中國股市「新經濟成長+資本開放」雙引擎啟動 你上車了嗎

鉅亨網新聞中心2017/11/27 12:28

中國國家主席習近平。(圖：AFP)

中國股市第四季表現向來亮眼，現在又加上新經濟成長與資本開放的雙引擎帶動，引領中國進入新一成長週期，摩根投信指出，

中國股市最大機會點有二，第一在於新經濟領域與消費升級題材的長期趨勢，第二則是隨 A 股入摩等一連串資本開放，大幅提高外資對 A 股的布局機會。

摩根中國基金經理人江彥指出，包括滬深港通、債券通、A 股入摩等，近年中國資本開放腳步一波接一波，特別是在今年 6 月 MSCI 納入 A 股之後，

提供外資更方便、多元的方式參與中國市場機會，有望提高外資對於 A 股的興趣，另外，中國養老金買入 A 股，亦可望讓 A 股市場投資者組成更加機構化。

江彥說明，即使今年中國 A 股漲幅較 MSCI 中國指數、H 股等境外中資股跑得慢，

但自從 6 月 A 股入摩後，北向通日均量較上半年的 8.96 億人民幣躍升至 13.3 億，顯示資金對於 A 股後市看升，入市 A 股情緒顯著加溫。

除了 A 股之外，江彥表示，港股通則成為香港 H 股與恆生指數的最大助力，今年來截至 11 月上旬，

淨流入金額高達 5510 億人民幣，超越北向資金，且在 6 月 A 股入摩後北向動能加溫之際，南向資金仍維持穩健流入，近期更創下今年 2 月以來最高單日流入紀錄。

另外，江彥說明，隨著中國股市表現亮眼，市場對配置人民幣及其資產興趣升高，儘管美元指數 10 月以來上漲 1.6%，

但人民幣兌美元仍升值 0.3%，中國外匯存底也在資本流出壓力趨緩下連 9 個月成長；由於中美利差仍處於高位，

且中國基本面持續改善，過去三年累積大量人民幣空頭將有望回補，再增添相關資產投資吸引力。

在新經濟領域與消費升級題材上，江彥指出，今年企業營利動能不僅展現在供給側，更全面性的遍佈在上、

下游產業，包括旅遊、消費等企業財報表現皆十分強勁，反映中國成長已進入新一週期，由過往的舊經濟，

轉型至新經濟領域與消費升級題材帶來的長期增長機會。

另一方面，中國製造業活動已自谷底反彈，江彥表示，今年以來中國採購經理人 (PMI) 數據持穩於 50 以上擴張水準，

景氣續航可期，搭配第四季旺季行情加持，有助帶動股市表現更上一層樓。

有鑑於此，江彥建議，現階段投資陸股，不妨鎖定看好具結構改革與長期增長動能，主力布局新經濟機會的消費、

健康醫療與科技自動化產業，像是消費的居家耐用品、食品與飲料、休閒與娛樂，健康醫療的新創藥物開發、消費導向的特色中藥與中醫產業，

以及科技自動化的移動設備功能升級、安防監控、工廠自動化與科技金融。